Riesgos y beneficios de la eliminación del margen fijo en la compra del dólar

La reciente aprobación de la Resolución de Directorio N° 142/26 por parte del Banco Central de Bolivia, que deroga la norma 88/26, busca estabilizar el tipo de cambio del dólar. Sin embargo, esta medida, aunque favorable para los bancos, puede dar lugar a nuevas formas de especulación que afectarían negativamente a la economía del país.

José Peñaranda, gerente de la Cámara de Industria de Oruro, explicó en una entrevista que esta resolución elimina un método que manipulaba el precio del dólar a través de un cálculo basado en un promedio aritmético, lo que hacía que se inflara artificialmente su cotización. Ahora, el nuevo sistema debería permitir que el dólar se mantenga más cerca de su valor real en el mercado, con una reciente estabilización en torno a los 12 bolivianos.

Uno de los cambios más significativos es la eliminación del margen fijo de 10 centavos que los bancos debían mantener sobre el tipo de cambio oficial. Esto permite que las entidades financieras ajusten sus precios de venta del dólar según la oferta y demanda real del mercado, aunque también aumenta el riesgo de que comiencen a cobrar comisiones más elevadas, generando así un nuevo entorno especulativo.

Peñaranda advirtió que para que esta nueva regulación funcione adecuadamente, es fundamental que existan controles técnicos sobre las comisiones bancarias. Sin estas medidas, el acceso a divisas podría disminuir, afectando especialmente a las empresas importadoras y al sector productivo nacional.

Además, el gerente de la CIO destacó un problema estructural en la economía boliviana: la tendencia de los ciudadanos a acumular dólares fuera del sistema financiero, motivada por la desconfianza en las políticas del gobierno y experiencias pasadas de restricciones en el acceso a divisas. Se estima que la cantidad de dólares guardados informalmente podría oscilar entre 6.000 y 7.000 millones, lo que restringe significativamente la liquidez del mercado.

Finalmente, Peñaranda señaló que el éxito de la Resolución 142/26 dependerá del nivel de Reservas Internacionales Netas que tenga el Banco Central. Aunque actualmente se reportan aproximadamente 900 millones de dólares en reservas, se considera que para lograr una estabilidad sostenible, estas deberían superar los 1.600 millones. Solo así se podrá responder a la demanda del sector productivo y evitar la especulación.